MONTHLY NEWSLETTER

Congress has extended and expanded the homebuyer tax credit to April 30, 2010 .
Below are answers to the most frequently asked questions on the changes to the
Homebuyer Tax Credit

Question:
Existing homeowner credit:  Must the new house cost more than the old house?
Answer:
No. Thus, for example, individuals who move from a high cost area to a lower cost area who  meet all eligibility requirements will qualify for the $6500 credit.

Question:
I am an existing homeowner. On October 25, 2009, I signed a contract to purchase a  new home.  I have lived in my current home for more than 5 consecutive years and  am  within  the  new  income  limits. I  will  go  to  settlement  on  November  20.    If  President Obama has signed the bill by the time I go to settlement, will I qualify for  the new $6500 tax credit?
Answer:
Yes. The existing homeowner credit goes into effect for purchases after the date of enactment  (when the bill is signed).   There is no reference to the date of contract for the new credit. The  provision looks solely to the date of purchase, which is generally the date of settlement.

Question:
I am a first­time homebuyer but was not within the prior income limits at the time I  entered  into  my  contract  to  purchase  on  October  30,  2009. I  will  be  covered,  however, by the new income limits.  If the new rules have been signed into law by the  time I go to settlement, will I be eligible for a credit?
Answer:
Yes.  The new income limitations go into effect as soon as the President has signed the bill.   The income limit and other eligibility rules will look to your status as of the date of purchase,  which is the settlement date.  So if the new rules have been signed when you go to settlement,  you should be eligible for the credit (or a portion of the credit if you're within the phase­out  range).

Question:
I am an eligible existing homeowner.  I have a fair amount of equity in my home.  I  have found a home with a non­negotiable price of $825,000.  Will I be able to use any  of the $6500 tax credit?
Answer:
No.  The $800,000 cap on the cost of the purchased home is firm at $800,000.  Any amount  above $800,000 makes the home ineligible for any portion of the credit.  The $800,000 is an  absolute ceiling.

Question:
I owned my home for 10 years, but sold it two years ago year and have been renting  since.  If I purchase a home, will I be eligible for the $6500 tax credit if I meet all the  other eligibility tests?
Answer:
Yes.  Because you lived in the home for more than 5 consecutive years of the previous 8, you  will qualify for the $6500 credit.  For example, Say John and his wife bought a home in 2000  and lived there until 2008 when he got a divorce. Whether John has been renting or bought in  the interim, he WOULD INDEED be eligible for the credit because he owned a home and  occupied it as his principal residence for 5 consecutive years out of the last 8 years. The  keyword here is "consecutive." As long as he lived in that house for 5 years straight what he  did since 3 years doesn't impact eligibility.

Question:
I  am  an  eligible  first­time  homebuyer.    I  entered  into  a  contract  to  purchase  on  November 1, 2009.  Do I have to go to closing before December 1?  How does the  extension date affect me?
Answer:
You do not have to close before December 1.  Once the legislation has been signed, it will be as  if the Nov 30 date had never existed.  Therefore, so long as the contract settles before April 30  (or July 1, worst case), the purchaser will be eligible for the credit.   

> Download and read updated amendment and facts